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　　开端：兴业期货

　　中枢逻辑摘录

　　01

　　自然橡胶

　　低产季口岸累库，胶价展望颠簸回落

　　宏不雅与计谋：中性偏多

　　政府责任推崇建议将疯狂提振摧毁，以旧换新关联顺序捏续鼓动，讲理后续落地践诺加码及施政界限是否扩大。

　　供给：中性

　　产区物候气象闲居，风景影响逐步衰减，割胶归来季节性特征，但减产前泰国原料产出同比增长，坐蓐弹性或有放大，讲理本年国内开割预期。

　　需求：中性

　　1-2月汽车产销展望同比微增，但传统淡季拖累摧毁刺激关联顺序的本色成果，而年后半钢胎库存握住积蓄，高开工近况难以捏续。

　　库存：偏空

　　期栈房单注册量增幅显耀，入口胶到港资源饱和、口岸本月累库趋势难改。

　　基差：中性

　　全乳基差收窄但仍处于季节性均值区间，泰混基差评估中性。

　　价差：中性

　　月间价差暂无显然变动。

　　资本：中性

　　合艾市集原料价钱相对偏高，现货资本守旧仍然灵验。

　　综上，天胶预期较强但推行仍是偏弱，基本面增量启动不及，口岸保管累库态势，橡胶价钱回吐此前涨幅、展望颠簸回落，讲理本年国内开割预期及口岸库存拐点。

　　青岛口岸库存变动（万吨）

　　兴业期货投资探讨部

　　推选策略

　　Processing

　　沪胶：卖出RU2505C18000，期权，捏有

　　需求收场反复，国外减产季国内口岸累库压力不减。

　　策略跟踪（更新至3.7）

　　兴业期货投资探讨部

　　自然橡胶

　　低产季口岸累库，胶价展望颠簸回落

数据开端：IFind、Wind、Mysteel、隆众、兴业期货投资探讨部

　　关联东谈主：刘启跃

　　从业经历编号：F3057626

　　投资探讨编号：Z0016224

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